羊城派

重要的会议落地了！刚刚，60条、22000余字！楼市、股市全定调了！一个新的时代来了……

“有形之手”之下，本周A股上证指数虽然并没有继续下跌，但盘面依然较为沉闷。

重要大会过后，投资者期待的经济企稳需要通过观察哪些迹象予以确认？

外部环境方面，美联储降息越来越近，特朗普当选势头越来越强，这些又将如何影响中国经济和A股？

楼市、股市最新定调

1、股市：健全投资和融资相协调的资本市场功能

健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展。

支持长期资金入市。

提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度。

建立增强资本市场内在稳定性长效机制。

完善大股东、实际控制人行为规范约束机制。

完善上市公司分红激励约束机制。

健全投资者保护机制。

推动区域性股权市场规则对接、标准统一。

2、楼市：加快建立租购并举的住房制度

加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式。

加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求。

支持城乡居民多样化改善性住房需求。

充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。

改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。

完善房地产税收制度。

经济企稳，需要哪些条件？

关于未来从哪些方面判断这一轮经济周期将企稳回升？有宏观研究员提到了以下三点：

1、宣布启动公共管理部门改革，精兵简政，收缩权力，压缩支出。

经济下行时，需要收缩公共管理部门的权力，精兵简政，压缩公共部门日益膨胀的财政支出，这是公共管理的基本常识，也是当前社会经济发展的必然趋势。

当然，精兵简政并不意味着削弱公共行政机构的社会服务功能，而是要在保障基本公共服务的基础上，优化资源配置，提高行政效率。

2、理解欧美在俄乌战争问题上的核心关切，改善与欧美等主要贸易伙伴的关系。

基于目前我们消化过剩产能，主要依靠出口这一现实难题，以及推动我国科学技术发展和产业升级必须借助发达国家的成果和经验这一无法回避的事实，要加快我国经济复苏的步伐，我们就必须改善与美国和欧洲等主要贸易伙伴的关系。

今年上半年，在我们3.1万亿元的商品贸易顺差中，来自欧美国家的贸易顺差达到了2.05万亿，占到了总顺差的三分之二，以及GDP的6.4%。

在全球化的今天，国与国之间的经济联系日益紧密，任何一个后发国家的经济发展，都离不开与先发国家的紧密合作。改善与美国和欧洲的关系的症结，一在我们的市场化改革，二在如何处理俄乌战争。

3、改革国民收入分配制度，切实推动经济发展模式从投资型向消费型的转变。

越来越多的人意识到，依靠持续增加负债，超前投资的外延性经济发展模式，早已不合时宜，成为经济持续低迷、复苏困难的最多阻力。

持续三十多年的适度超前投资，导致国民收入分配制度与提振消费的努力格格不入。由于国民收入中过多的比例集中在公共财政手中，并主要用于固定资产投资，致使无效投资、低效投资、投资浪费现象严重，产能增长快于需求增长，需求严重不足，消费持续低迷，供给严重过剩。

在当前经济形势下，改革国民收入分配制度，推动经济发展模式从投资型向消费型的转变，应该成为我国经济发展的重要战略方向。为了实现这一目标，需要从多个方面入手，综合施策，以期实现经济的可持续发展。

外部哪些变量值得重视？

除了我们自身的经济周期之外，当前两个外部变量值得投资者周期关注：一个是美联储的降息，另外一个就是特朗普遇刺后关注度飞速升温的美国大选。

从2022年3月到2023年7月，美联储通过11次加息，一共加息525个基点，成功把通胀率从9.1%降到了上个月的3%。再加上失业率突破了警戒线4%，达到了4.1%，美联储基本具备了降息的条件。

拜登在6月CPI发布后，高调宣布抗通胀取得决定性胜利，美联储主席鲍威尔也表态说不必等到通胀率降到2%就可以降息。

2024年美联储的8次降息窗口，前四次已经关闭，还剩下4次。

此前大家普遍认为，美联储大概率是在9月议息会议之后降息，部分机构认为可能是双倍降息，幅度不是25个基点，而是50个基点。

特朗普遇刺后，部分研究机构开始赌7月降息的可能。如果7月议息会议决定降息，正式宣布时间是北京时间8月1日凌晨2点左右。

例如，高盛就认为，美联储甚至可能在7月30-31日的会议上就开始降息。他们给出了三个理由：

1. 如果降息的理由已经明确，为什么还要再等7周？

2. 月度通胀数据波动较大，总是存在暂时性回升的风险，这可能会使9月降息变得难以解释。

3. FOMC有一个不可否认的（尽管从未承认的）动机，即避免在总统大选竞选的最后两个月启动降息。

这一分析表明，美联储可能会比市场预期的更早开始降息周期。这对美国经济和全球金融市场都将产生深远影响。

与美国相比，欧元区的经济前景似乎更加复杂。高盛的分析显示，如果美国与欧盟之间爆发贸易战，欧元区可能会遭受更大的经济增长冲击。

具体来说，高盛的研究表明，如果美国有效关税税率提高10个百分点，并且美国贸易伙伴全面报复，将使欧元区GDP增长率下降约1个百分点。这主要是因为欧元区的出口导向型企业对贸易政策的不确定性非常敏感。

相比之下，同样的贸易战情景下，美国GDP增长率可能只会下降0.5个百分点。这意味着，欧元区经济对外部冲击的敏感性要高于美国。

在这种情况下，欧洲央行（ECB）可能需要采取更宽松的货币政策来支持经济增长。高盛预测，ECB可能会在未来几年进行多次降息，将存款利率降至2.25%。而且，降息的速度和幅度可能会比基准预测更快更深，特别是在2025年。

值得一提的是，高盛还将2024年中国GDP增长预测下调至4.9%。他们预计2025年中国经济增速可能进一步放缓至4.3%。这一预测背后有三个主要原因：

1. 长期潜在增长率明显放缓，主要是由于人口结构变化。

2. 房地产市场低迷仍在拖累经济增长，尽管最大的负面冲击可能已经过去。

3. 根据高盛对2018-2019年经验的分析，如果美国全面实施60%的关税提议，可能会通过出口下降、不确定性增加和金融条件收紧等多个渠道，使中国GDP增速下降多达2个百分点。

关于特朗普大选概率走高带来的相关影响，可回看上期文章。

这个周末，还发生了哪些事？

1、广汇汽车：收到拟终止公司股票及可转换公司债券上市的事先告知书

广汇汽车公告，公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票及可转换公司债券已经触及终止上市条件。公司股票和可转换公司债券自7月18日开市起停牌，上交所上市审核委员会将在公司提出听证、陈述和申辩的有关期限届满或者听证程序结束后15个交易日内，就是否终止公司股票及可转换公司债券上市事宜进行审议，上交所根据上市审核委员会的审议意见，作出相应的终止上市决定。

2、三星工会计划在周一再次举行集会 谈判仍在继续

据报道，尽管谈判仍在进行，三星电子最大的工会将于周一在该公司位于首尔南部的芯片生产基地举行集会。三星电子工会发言人在接受电话采访时表示：“工会将于上午在器兴园区举行抗议游行，预计将有1500多人参加。”几天前，三星电子与工会举行了谈判，讨论了工资谈判的框架和时间表。据韩联社报道，双方计划在集会后举行进一步会谈。

3、17家果链上市公司披露上半年业绩预告，飞荣达同比最高预增近15倍

据Choice数据统计，截至目前，包括飞荣达、东睦股份、歌尔股份、大族激光、博杰股份、水晶光电、欣旺达、恒铭达、福立旺、松井股份、福莱新材、赛腾股份、立讯精密、领益智造、闻泰科技、长盈精密、胜利精密在内的17家苹果产业链上市公司披露上半年业绩预告。

其中，飞荣达上半年净利同比预增1243.65%-1492.48%，东睦股份上半年净利同比预增419%-447%，歌尔股份上半年净利同比预增180%–200%，大族激光、博杰股份、水晶光电和欣旺达上半年净利同比最高预增均超100%。环比表现方面，松井股份Q2净利环比预增131.55%-153.66%，歌尔股份Q2净利环比预增112%-134%。

4、上证科创板200指数将于8月20日正式发布

为及时反映科创板上市证券的表现，为市场提供多维度投资标的和业绩基准，上海证券交易所和中证指数有限公司将于2024年8月20日正式发布上证科创板200指数。上证科创板200指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为样本。上证科创板200指数与上证科创板50成份指数、上证科创板100指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。

本文源自价值线